El dinero cuesta más que nunca en México debido a la presión de los mercados globales

El costo del dinero en México enfrenta nuevas presiones por el aumento de los bonos internacionales y el encarecimiento del petróleo.

El costo del dinero en México enfrenta nuevas presiones debido al aumento de los rendimientos internacionales y a la incertidumbre provocada por el encarecimiento del petróleo.

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a diez años superó el 5 por ciento, un nivel que no alcanzaba desde 2023. Ese movimiento afecta a los mercados emergentes porque Estados Unidos funciona como referencia para buena parte del financiamiento mundial.

Bonos más caros para los gobiernos

Cuando suben los rendimientos estadounidenses, los inversionistas suelen exigir intereses más altos para adquirir deuda de países emergentes. México puede mantener acceso a los mercados, pero debe pagar más por refinanciar sus obligaciones y emitir nuevos títulos.

La presión llega en un momento delicado para las finanzas públicas. El Paquete Económico 2027 contempla un crecimiento de entre 1.5 y 2.5 por ciento y una reducción de los Requerimientos Financieros del Sector Público hasta 3.9 por ciento del PIB.

La Secretaría de Hacienda presenta esa trayectoria como una ruta de consolidación fiscal. Los mercados observan, en cambio, el nivel de deuda, el costo financiero, la situación de Pemex y la capacidad del Gobierno para aumentar sus ingresos.

El petróleo añade inflación

El precio internacional del crudo también complica el escenario. Un petróleo más caro puede aumentar los ingresos petroleros, pero eleva los costos de transporte, electricidad, producción industrial y alimentos.

La situación es más compleja para Petróleos Mexicanos, que mantiene una elevada carga financiera y necesita recursos para sostener sus operaciones. Si el Gobierno debe transferir más dinero a la empresa, tendrá menos margen para otras áreas del presupuesto.

El encarecimiento de los combustibles puede trasladarse a los consumidores. Las empresas que no logren absorber el aumento de sus costos tendrán que elevar precios o reducir márgenes de ganancia.

La Reserva Federal vuelve al centro

La Reserva Federal estadounidense celebrará su reunión de política monetaria los días 15 y 16 de septiembre. Los mercados analizan si mantendrá las tasas elevadas o aprobará un nuevo incremento para frenar la inflación.

Una política monetaria más restrictiva puede fortalecer al dólar, provocar salida de capitales y aumentar el costo de los créditos contratados en esa moneda.

La institución enfrenta dos riesgos: una inflación alimentada por el petróleo y una desaceleración provocada por el encarecimiento del crédito. Cualquier señal de endurecimiento puede aumentar la volatilidad financiera.

El presupuesto mexicano bajo observación

Hacienda estima que el déficit amplio disminuirá de 4.1 por ciento del PIB en 2026 a 3.9 por ciento en 2027. También proyecta un crecimiento puntual de 2 por ciento para el próximo año.

El problema aparecería si el crecimiento resulta inferior al esperado. En ese caso, los ingresos tributarios podrían quedar por debajo de la meta mientras el pago de intereses continúa aumentando.

México necesita mostrar disciplina fiscal sin recortar la inversión pública y los servicios esenciales. La seguridad jurídica, la infraestructura y la estabilidad energética serán determinantes para atraer capital en un entorno de financiamiento más caro.

Pensando en México

El encarecimiento del dinero puede afectar hipotecas, tarjetas, créditos empresariales y gasto público. ¿Debería el Gobierno reducir el gasto antes de que las tasas internacionales aumenten todavía más?

Fuentes: Reuters, EL PAÍS México, El Financiero, Secretaría de Hacienda