Empleo en Estados Unidos reaviva el temor a una subida de tasas de la Fed

El aumento de las tasas estadounidenses podría fortalecer al dólar y presionar a las economías emergentes.

El mercado laboral estadounidense creó 162 mil empleos durante agosto, una cifra muy superior a las 56 mil plazas previstas por analistas. El dato reactivó las expectativas de que la Reserva Federal mantenga una política monetaria restrictiva o incluso suba las tasas en su reunión del 15 y 16 de septiembre.

La tasa de desempleo se mantuvo en 4.1 por ciento y la participación laboral subió a 61.6 por ciento. El resultado muestra una economía con mayor capacidad de generación de empleo, aunque la decisión final dependerá también de los próximos datos de inflación.

El aumento de las tasas estadounidenses podría fortalecer al dólar y presionar a las economías emergentes.

El mercado cambió sus previsiones

Después de conocerse el informe laboral, los mercados elevaron la probabilidad de una subida de tasas en septiembre hasta 62 por ciento. La cifra refleja una modificación significativa frente a las expectativas que apuntaban a una política menos restrictiva.

Un mercado laboral fuerte puede dificultar la reducción de la inflación porque sostiene el consumo y puede presionar los salarios. La Reserva Federal deberá equilibrar el empleo con su objetivo de estabilidad de precios.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, ha insistido en que todavía se necesita observar una moderación mayor de la inflación.

El efecto sobre los mercados emergentes

Cuando Estados Unidos ofrece mayores rendimientos, algunos inversionistas trasladan su dinero hacia activos denominados en dólares. Ese movimiento puede reducir el atractivo de países emergentes y generar volatilidad en sus monedas, bonos y bolsas.

El peso mexicano puede recibir presión si aumentan las expectativas de una política monetaria estadounidense más restrictiva. El impacto dependerá de la diferencia entre las tasas de México y Estados Unidos, así como de la percepción sobre las finanzas nacionales.

Las empresas mexicanas con deuda en dólares también podrían enfrentar mayores costos financieros.

Petróleo y tensiones geopolíticas

El mercado laboral no fue el único factor de presión. Las tensiones en torno al estrecho de Ormuz elevaron la atención sobre el precio del petróleo y el riesgo de una inflación energética.

Un aumento del petróleo puede beneficiar temporalmente los ingresos de países productores, pero encarece combustibles, transporte y producción industrial. Para México, el resultado dependerá de la relación entre exportaciones de crudo, importaciones de combustibles y política interna de precios.

La combinación de petróleo caro y tasas altas puede complicar el crecimiento mundial.

Pensando en México

Las decisiones de la Reserva Federal afectan al peso, las tasas mexicanas, las inversiones y el costo de financiamiento. México necesita vigilar el entorno externo mientras intenta sostener el crecimiento y controlar la inflación. Un dólar fuerte puede encarecer importaciones, aunque también puede beneficiar a exportadores.

¿Debería el Banco de México mantener una postura más cautelosa ante la posibilidad de nuevas subidas de tasas en Estados Unidos?

Fuentes: Reuters, Reserva Federal, Banco de México